M&A y Valoración de Proyectos Renovables

OBJETIVO

Entender los principios básicos y parámetros de funcionamiento de las principales tecnologías renovables (eólica, fotovoltaica y otras), así como el proceso de desarrollo y licenciamiento de proyectos renovables.

TEMAS

• Conceptos clave en energía renovable.
• Energía eólica.

• Energía fotovoltaica.

• Otras tecnologías: hidroeléctrica, geotérmica, biomasa, baterías, hidrógeno.

• Proceso de desarrollo y permitting.

OBJETIVO

Una vez tratadas todas las temáticas relacionadas con las características y proceso de desarrollo de los proyectos, las metodologías de valoración asociadas y las principales decisiones a tomar, hacer un resumen de los principales inputs que integran un modelo de valoración de proyecto renovable con sus problemáticas asociadas e impacto sobre los resultados finales de valoración y LCOE de proyecto. La sesión se realizará sobre un modelo financiero completo para tecnología solar fotovoltaica y otro para tecnología eólica.

TEMAS

• Capex.

• Opex y costes variables.

• Impuestos.

• Curvas de generación horaria/mensual/anual.

• Curvas de precio.

OBJETIVO

Presentar los principios básicos de funcionamiento del mercado eléctrico, describiendo los distintos segmentos del negocio, los principales actores y mercados y los parámetros económicos asociados más relevantes.

TEMAS

• Cadena de valor del mercado de la energía: Segmentos y principales actores.

• Funcionamiento del mercado mayorista de energía y principales parámetros económicos.

OBJETIVO

Uno de los parámetros clave en la valoración de un proyecto renovable es la estimación del nivel de producción esperada, que deriva tanto de las características técnicas de la planta como del nivel de recurso renovable disponible. Esta sesión estará dividida en dos, una dedicada a la tecnología eólica y otra para la solar fotovoltaica.

TEMAS

• • Estimación de niveles de recurso y producción esperada en proyectos eólicos.

  • Estimación de niveles de recurso y producción esperada en proyectos fotovoltaicos.

OBJETIVO

Profundizar en las principales problemáticas y puntos de decisión en la aplicación del modelo CAPM para la valoración de proyectos renovables.

TEMAS

• Cálculo de Ke, Kd y WACC.

• Elección de divisa de valoración.

• Elección de metodología de valoración: FCFF vs. FCFE.

• Curva merchant y efecto «hockey-stick».

• Valor Terminal.

OBJETIVO

En esta sesión se describirán los principios de funcionamiento y modelos de negocio asociados a otras tecnologías de generación renovable no presentadas con anterioridad, como son la hidroeléctrica, la geotérmica y la biomasa. En la sesión se explicará asimismo por qué estas tecnologías tienen en la actualidad un grado de crecimiento significativamente inferior a la energía solar fotovoltaica y la energía eólica.

TEMAS

• Centrales hidroeléctricas: Principio de funcionamiento, principales modelos de negocio y factores limitantes de crecimiento futuro.

• Centrales geotérmicas: Principio de funcionamiento, principales modelos de negocio y factores limitantes de crecimiento futuro.

• Centrales de biomasa: Principio de funcionamiento, principales modelos de negocio y factores limitantes de crecimiento futuro.

OBJETIVO

Describir las nuevas tecnologías emergentes que están cobrando especial protagonismo en los procesos de descarbonización y transición energética y cómo su desarrollo está asociado a la creciente penetración de energías renovables intermitentes en la matriz energética.

TEMAS

• Hidrógeno verde:

• Obtención: “Tipos” de hidrógeno según proceso de obtención e impacto (huella de carbono) asociado. Tecnologías para el proceso de electrólisis.

• Usos: Principales usos, tanto industriales como en movilidad, del hidrógeno. Productos derivados (amoníaco, biocombustibles…).

• Sistemas de Almacenamiento por Baterías (BESS):

• Principales tecnologías.

• Aspectos regulatorios esenciales:

• Servicios auxiliares a la red.

• Business case para nuevos proyectos BESS.

OBJETIVO

Una vez conocido el modelo CAPM y la problemática asociada a la aplicación del mismo para la valoración de proyectos de energía renovable, en esta sesión se presentarán metodologías alternativas de valoración, especialmente las basadas en la aplicación de sistemas de rating (con ejemplos de algunos de los indicadores asociados más habituales) y las metodologías de valoración multiescenario o estocásticas y los principales indicadores asociados a las mismas.

TEMAS

• Valoración mediante «balanced scorecards» o sistemas de rating: Características y principales ventajas y desventajas.
• Indicadores para valoración por sistemas de rating: Short-term vs. full life, basados en CAPM vs. aritméticos, determinístico vs. estocástico.
• Valoración multiescenario o estocástica: Principales metodologías e indicadores.

OBJETIVO

Describir y profundizar en los procesos habituales de negociación y toma de decisiones, tanto internos como externos, asociados a las inversiones en proyectos de energías renovables, tanto para procesos inorgánicos (M&A, compra de pipelines) como para nuevos desarrollos (greenfield).

TEMAS

• Procesos de M&A: Fases, contenido, documentos clave a negociar y aspectos críticos.
• Governance para aprobación de nuevas inversiones y operaciones de M&A.
• Valoración: Especificidades de la valoración de operaciones de M&A.